9月30日，也就是今年國慶假期的前一天，聯想集團向上交所遞交了招股書。同日，上交所披露，聯想科技創(chuàng)新板上市申請變更為“已受理”狀態(tài)。但10月8日，國慶假期后的第一個工作日，上交所官網顯示“聯想集團終止在科創(chuàng)板上市”，這意味著聯想在科創(chuàng)板IPO只用了短短的一個工作日。
聯想為什么在這么短的時間內提交申請后選擇撤回申請？當時對這個問題有不同的看法。有人猜測聯想在科創(chuàng)板達不到上市標準，也有人猜測聯想負債率過高，還有機構報道聯想的研發(fā)；d投資的營收占比低于同行，因此被要求在其他板塊上市。
當然，以上只是猜測。直到11月4日，聯想集團董事長兼CEO楊首次回應了公司關于終止科創(chuàng)板IPO的問題。
楊表示，聯想不符合科創(chuàng)板IPO標準的猜測是完全錯誤的。
資產負債率高達90%，事實不是那么可怕嗎？
招股書中，聯想集團公布了近三年的財務指標，其中資產負債率2019年為86.34%，2020年為87.37%，2021年為90.5%。從數字上看，聯想的資產負債率在過去三年一直在上升，負債接近總資產。
招股書中也說明了原因。債務結構方面，截至2019年3月31日、2020年3月31日、2021年3月31日，聯想流動負債分別占總負債的79.14%、82.86%、79.61%。流動負債占比相對較高，主要是因為報告期內公司經營負債、其他應付款、預提費用占比相對較大，公司債務結構與公司資產結構、實際經營狀況相一致。
在回答關于高負債率的問題時，楊表示，聯想的債務結構中約有70%是供應商在不支付利息的情況下應付的，有息負債的比例其實很小。他還透露，聯想集團的庫存現金減去銀行的有息負債，即負債約6000萬美元，下季度將實現正現金流，因此不存在債務風險。
對于普通人來說，大多數人可能認為最好不要負債。畢竟，債務意味著金融風險。但是，對于公司來說，沒有負債率，很可能會對公司的經營產生影響。
事實上，當財務風險被控制到一定程度時，當利率低于投資收益利率時，負債率可以使企業(yè)利用債務杠桿提高股東收益。因為沒有應付利息，如果資產負債率高的主要原因是應付金額大，企業(yè)可以將原本用于支付的現金挪作他用，增加了現金利用效率。
當然，負債率越高越好。畢竟有媒體統(tǒng)計顯示，2018年科技創(chuàng)新板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在計算機、通信等電子設備制造業(yè)的資產負債率為55.7%，遠低于聯想集團，難免給人聯想集團出現經營問題的感覺。
但是，當與和聯想業(yè)務高度相似的戴爾、惠普等外企相比，你會發(fā)現聯想的負債率根本不算什么。要知道惠普2020年的資產負債率是106.42%，戴爾2020年的資產負債率也是96.82%。所以簡單的資產負債率高，并不代表什么。最重要的是看債務結構。
過去三年，平均每年研發(fā)；超過100億元的投資大大跨過了科創(chuàng)板的門檻。
招股書顯示，2019年、2020年和2021年，R & ampd聯想集團投資分別為102.03億元、115.17億元和120.38億元，分別占各期收入的2.98%、3.27%和2.92%。
研發(fā)的平均比例；對阿拉伯國家聯盟的投資
然而，事實上，研發(fā)的比例；最近三年投資收益超過5%只是先決條件之一。例如，累計研發(fā)；d .近三年投資6000萬元以上可視為符合科技屬性要求。
“有人說我們的研發(fā)；d投資不符合上市要求，這是完全錯誤的。”針對研發(fā)比例低的質疑；d投資方面，楊表示，與科創(chuàng)板的研發(fā)標準相比；d投資6000多萬元，聯想年度研發(fā)；d投資100多億元已經大大跨過了這個門檻。
根據2019年的數據，研發(fā)總額；d全部科創(chuàng)板支出276.5億元。如果聯想成功登陸科創(chuàng)板，很容易成為研發(fā)最高的公司；d科技創(chuàng)新委員會的支出。畢竟市值最高、研發(fā)最高的公司；d投資科技創(chuàng)新板的是SMIC，擁有研發(fā)；d 2019年投資僅47.4億元。
絕對而言，毫無疑問，聯想集團在研發(fā)方面領先科創(chuàng)板；d投資，因為其體量巨大。然而，就投資比例而言，SMIC的研發(fā)；近三年d類投資占比分別為17.01%、21.55%和19.42%。相比之下，聯想似乎確實是一家所謂的“貿易、工業(yè)和技術”公司。只能說每個人的評價標準不一樣，所以一個公司評價兩極分化很正常。
三年內，招聘了1.2萬名硬核科技人才，研發(fā)；d費用翻倍，改變外部印象？
在2021/22財年第二財季財務報告中，聯想的研發(fā)；d投資同比增長57%至31億元。楊說，研發(fā)倍增的目標；d費用將在未來三年內保持不變。
楊還透露，聯想集團已經有一萬多個研發(fā)；d隊。在此基礎上，未來三年，聯想集團將在全球范圍內為社會和高校招聘1.2萬名“硬核科技人才”。據了解，目前，聯想集團已有研發(fā)；d團隊達13900人，人員規(guī)模較去年增長51%。
幾乎是研發(fā)的兩倍；d人員招聘計劃，那么研發(fā)什么；d方向會投資嗎？楊說：d將主要聚焦新IT的五大方向，包括端、邊、云、網、智，如新技術、新材料、關鍵部件新工藝的自主研發(fā)創(chuàng)新，5G與云網融合技術，數據采集分析平臺，人工智能平臺等。
總結
聯想一直是一家有爭議的公司。從產品來看，目前PC行業(yè)的實際產品競爭力確實非常強，這也是聯想能夠成為全球PC市場第一的實力和信心。然而，從公司的口碑來看，近年來的各種負面新聞，以及一些自媒體，的幫助使得這家公司在很多人眼中只是一個所謂的“組裝廠”，沒有自己的核心競爭力。
然而，從楊的回應來看，聯想似乎實際上回應了外界的各種負面評論。研發(fā)數量翻倍；d人事對于一個公司來說絕對是一個很大的變化，對“硬核技術人才”的重視，可能還是預示著公司未來發(fā)展方向的變化。至于是否會繼續(xù)登陸科創(chuàng)板，像聯想這樣大的公司，無論是上交所還是聯想集團，可能都需要更多時間做準備。
行業(yè)資訊 
2021-12-03 14:18:20
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